基金從業(yè)資格考試輔導(dǎo)：基金知識

　　(三)債券基金投資策略

　　1、確定你的投資有正確的理由

　　如果你買債券基金的目的是為了增加組合的穩(wěn)定性，或者獲得比現(xiàn)金更高的收益，這樣的策略是行得通的。如果你認為買債券基金是不會虧損的，那就需要再考慮一下。債券基金也有風(fēng)險，尤其是在升息的環(huán)境中。當(dāng)利率上行的時候，債券的價格會下跌，這樣你的債券基金可能會出現(xiàn)負的回報。尤其在國內(nèi)，多數(shù)債券基金持有不少可轉(zhuǎn)債，有的還投資少量股票，股價尤其是可轉(zhuǎn)債價格的波動會加大基金回報的不確定性。

　　2、了解你的債券基金持有些什么

　　為了避免投資失誤，在購買前需要了解你的債券基金都持有些什么。

　　對于普通債券而言，兩個基本要素是利率敏感程度與信用素質(zhì)。債券價格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系。利率上升的時候，債券價格便下滑。要知道債券價格變化從而債券基金的資產(chǎn)凈值對于利率變動的敏感程度如何，可以用久期作為指標來衡量。久期越長，債券基金的資產(chǎn)凈值對利息的變動越敏感。

　　3、了解債券基金的信用

　　債券基金的信用取決于其所投資債券的信用等級。投資人可以通過基金招募說明書了解對所投資債券信用等級有哪些限制;通過基金投資組合報告了解對持有債券的信用等級。

　　對于國內(nèi)的組合類債券基金，投資人還需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債以及股票的比例�；�金持有比較多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，但也放大了風(fēng)險。因為可轉(zhuǎn)債的價格受正股聯(lián)動影響，波動要大于普通債券。尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報率受股市和可轉(zhuǎn)債市場的影響可能遠大于債市。

　　4、震蕩市中的避險工具

　　2007年股市的震蕩加劇。投資者在選擇股票型基金的時候，將承受較大的波動風(fēng)險。在這種市場格局下，流動性好、風(fēng)險低且回報率高于儲蓄利率的債券型基金，可降低投資者的風(fēng)險。目前市場中債券基金的資產(chǎn)中80%以上都是由國債、金融債和高信用等級的企業(yè)債組成的，基本不存在信用風(fēng)險。在控制好利率風(fēng)險之后，債券基金凈值下跌的風(fēng)險很小，收益非常穩(wěn)定。因此它是較好的替代銀行存款的理財品種，迎合了我國居民理財?shù)姆�(wěn)健收益低風(fēng)險需求。

　　當(dāng)然，債券基金并非純粹投資債券，因此它并不保本，同樣有虧損的風(fēng)險。只是它的投資風(fēng)險遠遠低于股票型基金。

　　今年，不少股票基金的投資者覺得股市震蕩帶來的風(fēng)險太大，他們通過基金轉(zhuǎn)換等方式，把資金轉(zhuǎn)移到債券基金。

　　貨幣市場基金

　　貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價證券。

　　貨幣市場基金最早創(chuàng)設(shè)于1972年的美國。到1986年底為止，美國共有400多個貨幣市場基金，總資產(chǎn)超過2900億美元。在美國，貨幣市場基金按風(fēng)險大小可劃分為二類：①國庫券貨幣市場基金，主要投資于國庫券、由政府擔(dān)保的有價證券等。這些證券到期時間一般不到1年，平均到期期限為120天。②多樣化貨幣市場基金，就是通常所說的貨幣市場基金，通常投資于商業(yè)票據(jù)、國庫券、美國政府代理機構(gòu)發(fā)行的證券、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌票據(jù)等各種有價證券，其到期時間同前述基金類似。③免稅貨幣基金，主要用于短期融資的高質(zhì)量的市政證券，也包括市政中期債券和市政長期債券。免稅貨幣基金的優(yōu)點是可以減免稅收，但通常比一般的貨幣市場基金的收益率低(大約低30%～40%)，稅率不高時投資者選擇該基金并不劃算。

　　貨幣市場基金與傳統(tǒng)的基金比較具有以下特點：①貨幣市場基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個基金單位1元。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。比如某投資者以100元投資于某貨幣市場基金，可擁有100個基金單位，l年后，若投資報酬是8%，那么該投資者就多8個基金單位，總共108個基金單位，價值108元。②衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標準是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價值增值獲利不同。③流動性好、資本安全性高。這些特點主要源于貨幣市場是一個低風(fēng)險、流動性高的市場。同時，投資者可以不受到期日限制，隨時可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位。④風(fēng)險性低。貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資組合的平均期限一般為4～6個月，因此風(fēng)險較低，其價格通常只受市場利率的影響。⑤投資成本低。貨幣市場基金通常不收取贖回費用，并且其管理費用也較低，貨幣市場基金的年管理費用大約為基金資產(chǎn)凈值的0.25%～1%，比傳統(tǒng)的基金年管理費率1%～2.5%低。⑥貨幣市場基金均為開放式基金。貨幣市場基金通常被視為無風(fēng)險或低風(fēng)險投資工具，適合資本短期投資生息以備不時之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，可信度降低時，可使本金免遭損失。

　　其他種類

　　基金還有專門投資于房地產(chǎn)的房地產(chǎn)基金，專門投資于期貨、期權(quán)的期貨和期權(quán)基金，專門投資于黃金市場的黃金基金，專門投資于實業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金。這些基金對我們初涉基金投資的人來說投資機會不多，先搞通上面幾種最常見的幾種基金后再說。

　　2012基金從業(yè)資格考試時間：預(yù)計為3月19日-20

　　2012年基金從業(yè)資格考試重點難點知識匯總