證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式,即通過發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由基金托管人托管,由基金治理人治理和運用資金,從事股票、債券等金融工具投資。
股票是股份公司簽發(fā)的證實股東所持股份的憑證,是公司股份的形式。投資者通過購買股票成為發(fā)行公司的所有者,按持股份額獲得經營收益和參與重大決策表決。
債券是指依法定程序發(fā)行的,約定在一定期限還本付息的有價證券。其特點是收益固定,風險較小。
證券投資基金與股票、債券相比,存在以下的區(qū)別:
1投資者地位不同。股票持有人是公司的股東,有權對公司的重大決策發(fā)表自己的意見;債券的持有人是債券發(fā)行人的債權人,享有到期收回本息的權利;基金單位的持有人是基金的受益人,體現的是信托關系。
2風險程度不同。一般情況下,股票的風險大于基金,對中小投資者而言,由于受可支配資產總量的限制,只能直接投資于少數幾只股票,這就犯了“把所有雞蛋放在一個籃子里”的投資禁忌,當其所投資的股票因股市下跌或企業(yè)財務狀況惡化時,資本金有可能化為烏有;而基金的基本原則是組合投資,分散風險,把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價證券,把風險降至最低程度。債券在一般情況下,本金得到保證,收益相對固定,風險比基金要小。
3收益情況不同。基金和股票的收益是不確定的,而債券的收益是確定的。一般情況下,基金收益比債券高。以美國投資基金為例,國際投資者基金等25種基金1976~1981年5年間的收益增長率,平均為301.6%,其中最高的20世紀增長投資者基金為465%,最低的普利特倫德基金為243%;而1996年國內發(fā)行的2種5年期政府債券,利率分別只有13.06%和8.8%。
4投資方式不同。與股票、債券的投資者不同,證券投資基金是一種間接的證券投資方式,基金的投資者不再直接參與有價證券的買賣活動,不再直接承擔投資風險,而是由專家具體負責投資方向的確定、投資對象的選擇。 5價格取向不同。在宏觀政治、經濟環(huán)境一致的情況下,基金的價格主要決定于資產凈值;而影響債券價格的主要因素是利率;股票的價格則受供求關系的影響巨大。
6投資回收方式不同。債券投資是有一定期限的,期滿后收回本金;股票投資是無限期的,除非公司破產、進入清算,投資者不得從公司收回投資,如要收回,只能在證券交易市場上按市場價格變現;投資基金則要視所持有的基金形態(tài)不同而有區(qū)別:封閉型基金有一定的期限,期滿后,投資者可按持有的份額分得相應的剩余資產,在封閉期內還可以在交易市場上變現;開放型基金一般沒有期限,但投資者可隨時向基金治理人要求贖回。
雖然幾種投資工具有以上的不同,但彼此間也存在不少聯系:
基金、股票、債券都是有價證券,對它們的投資均為證券投資;鸱蓊~的劃分類似于股票:股票是按“股”劃分,計算其總資產;基金資產則劃分為若干個“基金單位”,投資者按持有基金單位的份額分享基金的增值收益,契約型封閉基金與債券情況相似,在契約期滿后一次收回投資。另外,股票、債券是證券投資基金的投資對象,在國外有專門以股票、債券為投資對象的股票基金和債券基金。
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