證券投資基金有哪些類型

　　證券投資基金從組織結(jié)構(gòu)上來分一般有兩大類：契約型和公司型。契約型基金是指依據(jù)基金契約成立的基金;公司型基金是指根據(jù)《公司法》成立的、通過發(fā)行股票將集中起來的資金投資于各種有價(jià)證券的投資機(jī)構(gòu)。

　　契約型基金又可分為兩類，封閉式和開放式。

　　封閉式基金是相對(duì)于開放式基金而言的。所謂封閉式是指基金發(fā)行總份額在未發(fā)售之前就已確定下來，在發(fā)售完畢后和規(guī)定的存續(xù)時(shí)間內(nèi)，既不增加也不減少。投資者想賣出持有的封閉式基金，只能通過交易所把其所持的基金份額轉(zhuǎn)讓給別人，而不能讓基金治理公司將你想賣出的基金份額買回。因此，對(duì)于封閉式基金而言，基金總份額是固定不變的。

　　開放式基金的總份額是不固定的。當(dāng)市場形勢(shì)好，投資者申購數(shù)量多于贖回?cái)?shù)量時(shí)，基金總份額就增加;當(dāng)市場形勢(shì)不好，投資者贖回?cái)?shù)量時(shí)，基金的總份額就減少。因此，對(duì)于開放式基金而言，基金總份額是變動(dòng)的。目前我國的證券投資基金還僅為契約型封閉式基金。相信不久，隨著我國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展，開發(fā)式基金會(huì)成為投資者的又一具良好的投資品種。

　　以投資目標(biāo)來分類，證券投資基金主要分為成長型(增長型)基金、收入型基金、平衡性(收入與增長混合型)基金、指數(shù)型基金以及專題(專項(xiàng))型基金。對(duì)于我國目前的新基金，1998年第一批發(fā)行的五只新基金并未標(biāo)明其特定類型，但基本為成長型。從1999年開始，各基金治理公司先后推出平衡型基金、成長型基金、優(yōu)化指數(shù)基金或指標(biāo)股基金、中小企業(yè)或重組專題型基金、國企專題型基金等不同類型的新基金。

　　成長型基金主要投資于資本和收益的增長均高于平均速度的企業(yè)股票，基金經(jīng)理人強(qiáng)調(diào)的是謀求最大資本增值，而不是股利收入。這種基金收益最好，但平均風(fēng)險(xiǎn)程度也最高。當(dāng)大勢(shì)下跌時(shí)，其下降幅度一般會(huì)超過整個(gè)市場的跌幅;而當(dāng)大勢(shì)止跌回穩(wěn)時(shí)，其上漲幅度又超過平均水平。因此這類基金主要受到那些風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者青睞，而不適合那些投資心理比較脆弱的投資者。

　　收益型基金的投資策略是一種獨(dú)特的價(jià)值性投資�；�金經(jīng)理人主要關(guān)注股利收入，主要投資于公用事業(yè)、金融業(yè)及自然資源業(yè)等能帶來豐厚的股利收益的企業(yè)股票。

　　這種基金從理論上講應(yīng)比市場總體更穩(wěn)定，采用的股票投資方法風(fēng)險(xiǎn)較低。

　　指數(shù)基金是指按照所追蹤指數(shù)的構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)購買該指數(shù)所包含的證券市場中的全部或部分股票的基金，其目標(biāo)是獲取大體上相當(dāng)于市場平均的投資回報(bào)。純粹被動(dòng)管理式的指數(shù)基金的投資組合構(gòu)成與所追蹤的指數(shù)完全一致，包括指數(shù)所包含的股票及其權(quán)重，這樣能確保不致為市場所拋棄。而優(yōu)化型指數(shù)基金則購買所追蹤指數(shù)中最具有代表性的一部分股票的基金，并可以隨所追蹤指數(shù)的走勢(shì)部分地調(diào)整投資組合，通過指數(shù)化投資和積極投資的有機(jī)結(jié)合，力求基金收益率超過指數(shù)的增長率，謀求基金資產(chǎn)的長期增值。

　　平衡型基金則既關(guān)心資本增值也關(guān)心股利收入，甚至還考慮未來股利的增長，但最關(guān)心的還是資本增值的潛力。這種基金同時(shí)投資于成長型股票和良好股利支付記錄的收入型股票，其目標(biāo)是獲取股利收入、適度資本增值和資本保全，從而使投資者在承受相對(duì)較小風(fēng)險(xiǎn)的情況下，有可能獲得較高的投資收益。其凈值的波動(dòng)較平穩(wěn)，獲得的收益與相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)均介于成長型基金和指數(shù)化投資之間。因此，平衡型基金適合那些既想得到較高股利收入又希望比成長型基金更穩(wěn)定的投資者，如主要尋求資金保全的保險(xiǎn)基金和養(yǎng)老基金，以及那些相對(duì)保守的個(gè)人投資者。

　　專題型(專項(xiàng)型)基金是指投資于特定類型股票或證券的中小型基金。設(shè)立專題基金的原因一是因?yàn)槭芑�金�?guī)模的限制，二是治理人認(rèn)為某些特定類型的證券具有成長性或具非凡投資價(jià)值。

　　證券投資基金與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系

　　證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金治理人治理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資。��

　　股票是股份公司簽發(fā)的證實(shí)股東所持股份的憑證，是公司股份的形式。投資者通過購買股票成為發(fā)行公司的所有者，按持股份額獲得經(jīng)營收益和參與重大決策表決。��

　　債券是指依法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。其特點(diǎn)是收益固定，風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　證券投資基金與股票、債券相比，存在以下的區(qū)別：��

　　1�蓖顿Y者地位不同。股票持有人是公司的股東，有權(quán)對(duì)公司的重大決策發(fā)表自己的意見;債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利;基金單位的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系。��

　　2�憋L(fēng)險(xiǎn)程度不同。一般情況下，股票的風(fēng)險(xiǎn)大于基金，對(duì)中小投資者而言，由于受可支配資產(chǎn)總量的限制，只能直接投資于少數(shù)幾只股票，這就犯了“把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里”的投資禁忌，當(dāng)其所投資的股票因股市下跌或企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)，資本金有可能化為烏有;而基金的基本原則是組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價(jià)證券，把風(fēng)險(xiǎn)降至最低程度。債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對(duì)固定，風(fēng)險(xiǎn)比基金要小。��

　　3�笔找媲闆r不同�；�金和股票的收益是不確定的，而債券的收益是確定的。一般情況下，基金收益比債券高。以美國投資基金為例，國際投資者基金等25種基金1976~1981年5年間的收益增長率，平均為301.6%，其中最高的20世紀(jì)增長投資者基金為465%，最低的普利特倫德基金為243%;而1996年國內(nèi)發(fā)行的2種5年期政府債券，利率分別只有13.06%和8.8%。��

　　4�蓖顿Y方式不同。與股票、債券的投資者不同，證券投資基金是一種間接的證券投資方式，基金的投資者不再直接參與有價(jià)證券的買賣活動(dòng)，不再直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，而是由專家具體負(fù)責(zé)投資方向的確定、投資對(duì)象的選擇。�ァ�5�眱r(jià)格取向不同。在宏觀政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一致的情況下，基金的價(jià)格主要決定于資產(chǎn)凈值;而影響債券價(jià)格的主要因素是利率;股票的價(jià)格則受供求關(guān)系的影響巨大。��

　　6�蓖顿Y回收方式不同。債券投資是有一定期限的，期滿后收回本金;股票投資是無限期的，除非公司破產(chǎn)、進(jìn)入清算，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價(jià)格變現(xiàn);投資基金則要視所持有的基金形態(tài)不同而有區(qū)別：封閉型基金有一定的期限，期滿后，投資者可按持有的份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)，在封閉期內(nèi)還可以在交易市場上變現(xiàn);開放型基金一般沒有期限，但投資者可隨時(shí)向基金治理人要求贖回。��

　　雖然幾種投資工具有以上的不同，但彼此間也存在不少聯(lián)系：��

　　基金、股票、債券都是有價(jià)證券，對(duì)它們的投資均為證券投資。基金份額的劃分類似于股票：股票是按“股”劃分，計(jì)算其總資產(chǎn);基金資產(chǎn)則劃分為若干個(gè)“基金單位”，投資者按持有基金單位的份額分享基金的增值收益，契約型封閉基金與債券情況相似，在契約期滿后一次收回投資。另外，股票、債券是證券投資基金的投資對(duì)象，在國外有專門以股票、債券為投資對(duì)象的股票基金和債券基金。

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