《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》(第三版)解讀

　　《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》(第三版)(以下簡稱《方法與參數(shù)》)包括《關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作的若干規(guī)定》、《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法》和《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)》三個文件。它已由國家發(fā)改委和建設(shè)部于2006年7月3日以發(fā)改投資 [2006]1325號文批準(zhǔn)發(fā)布，要求在開展投資建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作中使用，這是我國投資建設(shè)、工程咨詢和工程建設(shè)領(lǐng)域里的一件大事。筆者結(jié)合從事建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作實(shí)踐對《方法與參數(shù)》作如下解讀。

　　一、《方法與參數(shù)》是2004年《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》的一個配套文件，更是對“社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作已無必要”錯誤觀點(diǎn)的矯正。

　　1、 過去我國實(shí)行不分投資主體、不分資金來源、不分項(xiàng)目性質(zhì)，一律按投資規(guī)模大小分別由各級政府及有關(guān)部門審批的企業(yè)投資管理辦法，企業(yè)沒有投資自主權(quán)，經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作往往流于形式，致力于作表面文章以謀求項(xiàng)目的“可批性”，對于經(jīng)濟(jì)評價(jià)的主旨——項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性分析反而不夠深入，投資效果不好。《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》規(guī)定，對于政府投資項(xiàng)目實(shí)行審批制，對于企業(yè)不使用政府投資建設(shè)的項(xiàng)目，一律不再實(shí)行審批制，區(qū)別不同情況實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制，以貫徹“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的基本原則，落實(shí)企業(yè)投資自主權(quán)。投資決策權(quán)的下放，增強(qiáng)了企業(yè)投資決策的謹(jǐn)慎程度，甚至導(dǎo)致一些企業(yè)無所適從，迫切需要相關(guān)指導(dǎo)性文件。正是在這種背景下，有關(guān)部門對1993年發(fā)布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》(第二版)進(jìn)行了修訂。它對于審批制項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)起著規(guī)范的作用，對于企業(yè)投資項(xiàng)目則起著參考文獻(xiàn)的作用，“對于實(shí)行審批制的政府投資項(xiàng)目，應(yīng)根據(jù)政府投資主管部門的要求，按照《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法》與《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)》執(zhí)行;對于實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制的企業(yè)投資項(xiàng)目，可根據(jù)核準(zhǔn)機(jī)關(guān)或備案機(jī)關(guān)以及投資者的要求，選用建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法和相應(yīng)的參數(shù)”。同時，十分重視市場這只“看不見的手”對經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作的影響，強(qiáng)調(diào)“項(xiàng)目評價(jià)人員應(yīng)認(rèn)真做好市場預(yù)測”，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)“應(yīng)進(jìn)行定期測算、動態(tài)調(diào)整、適時發(fā)布”。

　　2、 《方法與參數(shù)》借鑒了世界銀行、亞洲開發(fā)銀行和英國財(cái)政部等機(jī)構(gòu)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)評價(jià)指導(dǎo)手冊和研究成果，表明了市場經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作仍是必要的，并且仍然項(xiàng)目前期工作中的一項(xiàng)重要工作。

　　二、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)的具體內(nèi)容也有許多改進(jìn)之處，一方面充分吸取了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)評價(jià)各個環(huán)節(jié)的成功經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)理念，并明確了過去實(shí)踐中的模糊觀點(diǎn);另一方面也使得經(jīng)濟(jì)評價(jià)與國家財(cái)稅制度相匹配，經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作更具操作性。主要體現(xiàn)以下方面：

　　1、 在“總則”部分除了對經(jīng)濟(jì)評價(jià)的目的，作用、適用范圍，評價(jià)原則、項(xiàng)目計(jì)算期和價(jià)格體系進(jìn)行說明外，重點(diǎn)論述了建設(shè)項(xiàng)目的不同分類方法，并指出“建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的內(nèi)容及側(cè)重點(diǎn)，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目性質(zhì)、項(xiàng)目目標(biāo)、項(xiàng)目投資者、項(xiàng)目財(cái)務(wù)主體以及項(xiàng)目對經(jīng)濟(jì)與社會的影響程度等具體情況選擇確定”，“建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的深度，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目決策工作不同階段的具體要求確定”，表明經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作應(yīng)按需而取。

　　2、 強(qiáng)化財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的準(zhǔn)確性對于提高項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)結(jié)論準(zhǔn)確性的重要性，專門安排獨(dú)立章節(jié)對此進(jìn)行分析，細(xì)化并補(bǔ)充了財(cái)務(wù)費(fèi)用流和效益流的識別和估算方法，強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目目標(biāo)市場的有效需求分析是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的重要組成部分，特別指出費(fèi)用效益估算具有很強(qiáng)的行業(yè)特性，各行業(yè)應(yīng)針對本行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行估算，進(jìn)一步表明經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作應(yīng)按需而取。同時，注意到投資主體多元化和資本市場逐步形成的條件下，資金來源多渠道，但融資風(fēng)險(xiǎn)可能增加，特別突出融資主體和融資方案的選擇，以選擇合適的資金結(jié)構(gòu)，確保資金來源的可靠性。

　　3、 財(cái)務(wù)分析較之以前有很大調(diào)整：

　　1) 明確指出了不同類型項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容可以不同，繼續(xù)表明經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作應(yīng)按需而取，并分別對經(jīng)營性項(xiàng)目和非經(jīng)營性項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容做了明確規(guī)定。

　　2) 明確指出財(cái)務(wù)分析包括了融資前分析和融資后分析兩個層次，指出融資前分析為考慮融資方案前的項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析，分析項(xiàng)目自身的盈利能力，考查項(xiàng)目是否具有投資價(jià)值;融資后分析是在通過融資前分析的檢驗(yàn)后，考慮融資方案，分析項(xiàng)目的生存能力、項(xiàng)目投資人的盈利能力等。

　　3) 引入了“項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表”代替“全投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表”，并在該表引入了“調(diào)整所得稅”項(xiàng)，以實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析排除融資方案變化的影響，從項(xiàng)目投資總獲利能力的角度，考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)合理性的初衷。

　　4) 對于償債能力分析，弱化了“資產(chǎn)負(fù)債率”，引入了更能明確表明項(xiàng)目償債能力的“償債備付率”和“利息備付率”指標(biāo)。

　　5) 刪除了“損益表”，取而代之的是“利潤與利潤分配表”，在該表中列入了“息稅前利潤”、“息稅前折舊攤銷利潤”，用于計(jì)算“調(diào)整所得稅”，“利息備付率”和“償債備付率”。

　　6) 新增“財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”，用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力分析。

　　7) 依據(jù)財(cái)政部《關(guān)于<公司法>施行后有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)處理問題的通知》(財(cái)企[2006]67號)，在財(cái)務(wù)報(bào)表中刪除了“公益金”項(xiàng)目。

　　4、 針對部分項(xiàng)目效果難于或不能貨幣化，或貨幣化的效果不是項(xiàng)目目標(biāo)的主體的實(shí)際情況，在經(jīng)濟(jì)評價(jià)中引入了“費(fèi)用效果分析”，一方面可以解決具體問題，另一方面也使得經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法體系更趨完整。

　　5、 在保留盈虧平衡分析和敏感性分析的基礎(chǔ)上，增加了敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)兩個指標(biāo)，使得分析量化程度進(jìn)一步加強(qiáng)，有利于指導(dǎo)決策。增加風(fēng)險(xiǎn)分析的過程和方法，確實(shí)指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)評價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)分析。

　　6、 國內(nèi)外近年來一些特別重大建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的實(shí)踐表明該類投資建設(shè)項(xiàng)目一般不是由項(xiàng)目業(yè)主獨(dú)立決策的，往往是由中央政府決策，不能僅從項(xiàng)目層面考慮項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)性，因而增加了“區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析”，從區(qū)域或國家層面考慮項(xiàng)目對區(qū)域經(jīng)濟(jì)或宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，尤其是對財(cái)政收支的影響。

　　7、 強(qiáng)調(diào)了技術(shù)方案比選與經(jīng)濟(jì)方案比選的協(xié)同性，提出了進(jìn)行方案經(jīng)濟(jì)比選的項(xiàng)目應(yīng)達(dá)到的基本條件，規(guī)范了從效益和費(fèi)用兩個方面比較方案優(yōu)劣的方法;刪除了在理論上爭議較大的凈現(xiàn)值率等方法，提高了操作性。并提出項(xiàng)目不確定性因素和風(fēng)險(xiǎn)因素對項(xiàng)目方案必選的影響，要求項(xiàng)目決策時不能只考慮效益，而應(yīng)兼顧風(fēng)險(xiǎn)。

　　8、 針對“項(xiàng)目評價(jià)明明可行，可是項(xiàng)目一上馬，企業(yè)就虧損，經(jīng)濟(jì)評價(jià)沒有什么用”的觀點(diǎn)，就常見的改擴(kuò)建項(xiàng)目和并購項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)特點(diǎn)進(jìn)行了分析，指出項(xiàng)目融資主體和盈利主體可能不一致的實(shí)際要求對此類項(xiàng)目作經(jīng)濟(jì)評價(jià)應(yīng)分為項(xiàng)目層次與企業(yè)層次分別進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，以確實(shí)分清項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。

　　9、 重申和完善了建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)的體系，增加了參數(shù)測定的方法和計(jì)算模型，重新測定了部分參數(shù)同時明確指出參數(shù)起著基準(zhǔn)和參考的作用——即對政府投資項(xiàng)目起基準(zhǔn)判據(jù)作用，對企業(yè)投資項(xiàng)目起著參考作用。

　　三、《方法與參數(shù)》作為一個面向各行各業(yè)的指導(dǎo)性文件，仍然十分重視和關(guān)注各行業(yè)實(shí)際，要求和鼓勵各行業(yè)編寫相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則。

　　它指出“有關(guān)部門(行業(yè))應(yīng)根據(jù)國家發(fā)布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法》與《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)參數(shù)》，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定實(shí)施細(xì)則”。

　　綜上所述，《方法與參數(shù)》既總結(jié)了國內(nèi)投資建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，又與國際投資建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)做法接軌，既有繼承，又有創(chuàng)新，使原有的經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)體系更加完善，它內(nèi)容全面、理論嚴(yán)謹(jǐn)、方法科學(xué)、簡便易行，有利實(shí)施，指導(dǎo)性更強(qiáng)，能滿足各類建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)工作的需要。

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