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　　經(jīng)濟效果評價指標體系

　　【例題·多選題】下列評價指標中，屬于投資方案經(jīng)濟效果靜態(tài)評價指標的有(　)。

　　A.內(nèi)部收益率

　　B.利息備付率

　　C.投資收益率

　　D.資產(chǎn)負債率

　　E.凈現(xiàn)值率

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容和基本方法。動態(tài)評價指標：內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值。靜態(tài)評價指標：投資收益率(總投資收益率、資本金凈利潤率)、靜態(tài)投資回收期、償債能力(資產(chǎn)負債率、利息備付率、償債備付率)。

　　【例題·多選題】反映投資方案盈利能力的動態(tài)評價指標有(　)。

　　A.投資收益率

　　B.內(nèi)部收益率

　　C.凈現(xiàn)值率

　　D.利息備付率

　　E.償債備付率

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價內(nèi)容及指標體系。動態(tài)評價指標：內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值。靜態(tài)評價指標：投資收益率(總投資收益率、資本金凈利潤率)、靜態(tài)投資回收期、償債能力(資產(chǎn)負債率、利息備付率、償債備付率)。

　　一、投資收益率

　　計算公式

　　2.評價準則。將計算出的投資收益率(R)與所確定的基準投資收益率(Re)進行比較：

　　(1)若R≥Re，則方案在經(jīng)濟上可以考慮接受;

　　(2)若R

　　3.根據(jù)分析目的的不同，投資收益率又可分為：

　　4.優(yōu)缺點

　　優(yōu)點：計算簡單，反映投資效果優(yōu)劣，適用各種投資規(guī)模;

　　缺點：沒有考慮時間因素，選擇正常生產(chǎn)年份較難，不可靠。

　　【例題·單選題】總投資收益率指標中的收益是指項目建成后(　)。

　　A.正常生產(chǎn)年份的年稅前利潤或運營期年平均稅前利潤

　　B.正常生產(chǎn)年份的年稅后利潤或運營期年平均稅后利潤

　　C.正常生產(chǎn)年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤

　　D.投產(chǎn)期和達產(chǎn)期的盈利總和

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是投資收益率與投資回收期。EBIT項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤。

　　【例題·單選題】在工程經(jīng)濟分析中，以投資收益率指標作為主要決策依據(jù)，其可靠性較差的原因在于(　)。

　　A.正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難

　　B.計算期的確定比較困難

　　C.未考慮投資回收后的經(jīng)濟效果

　　D.需要事先確定基準收益率

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價內(nèi)容及指標體系。正常生產(chǎn)年份的選擇比較困維，如何確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標作為主要的決策依據(jù)不太可靠。

　　二、投資回收期

　　反映投資方案實施以后回收初始并獲取收益能力的重要指標。

　　1.靜態(tài)投資回收期。在不考慮資金時間價值的條件下，以項目的凈收益回收其全部投資所需要的時間。投資回收期可以自項目建設(shè)開始年算起，也可以自項目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予以注明。

　　(1)計算公式。自建設(shè)開始年算起，投資回收期Pt(以年表示)的計算公式如下：

　　(2)評價準則。將計算出的靜態(tài)投資回收期(Pt)與所確定的基準投資回收期(Pe)進行比較：

　�、偃鬚t≤Pe，表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則項目(或方案)在經(jīng)濟上可以考慮接受;

　�、谌鬚t>Pe，則項目(或方案)在經(jīng)濟上是不可行的。

　　2.動態(tài)投資回收期。累計現(xiàn)值等于零時的時間(年份)。

　　動態(tài)投資回收期的表達式為：

　　在實際應(yīng)用中，可根據(jù)項目現(xiàn)金流量表用下列近似公式計算：

　　【提示】用折現(xiàn)法計算出的動態(tài)投資回收期，比用傳統(tǒng)方法計算出的靜態(tài)投資回收期長些。與IRR法和NPV法在方案評價方面是等價的。

　　3.投資回收期法的特點

　　【2016考題·單選題】下列投資方案經(jīng)濟效果評價指標中，能夠在一定程度上反映資本周轉(zhuǎn)速度的指標是(　)。

　　A.利息備付率

　　B.投資收益率

　　C.償債備付率

　　D.投資回收期

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是投資收益率與投資回收期。投資回收期指標容易理解，計算也比較簡便;項目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。

　　【例題·單選題】某技術(shù)方案的現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準收益率(折現(xiàn)率)為8%，則靜態(tài)投資回收期為(　)年。

　　A.1.25

　　B.2.58

　　C.4.40

　　D.5.60

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價指標體系。靜態(tài)投資回收期=(5-1)+200/500=4.4年。

　　【例題·單選題】在投資方案評價中，投資回收期只能作為輔助評價指標的主要原因是(　)。

　　A.只考慮投資回收前的效果，不能準確反映投資方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟效果

　　B.忽視資金具有時間價值的重要性，在回收期內(nèi)未能考慮投資收益的時間點

　　C.只考慮投資回收的時間點，不能系統(tǒng)反映投資回收之前的現(xiàn)金流量

　　D.基準投資回收期的確定比較困難，從而使方案選擇的評價準則不可靠

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟效果評價內(nèi)容及指標體系。選項B，動態(tài)投資回收期考慮了資金的時間價值;選項C，投資回收期只間接考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況。選項D，基準投資回收期的確定比較容易。

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