【負(fù)債籌資】

　　項目負(fù)債籌資一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設(shè)備租賃和借入國外資金等方式。

　　1.銀行貸款

　　銀行貸款是銀行利用信貸資金所發(fā)放的投資性貸款。銀行貸款因其性質(zhì)不同可分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。商業(yè)銀行貸款是我國建設(shè)項目獲得短期、中長期貸款的重要渠道，國內(nèi)商業(yè)銀行貸款手續(xù)簡單，成本較低，適用于有償債能力的建設(shè)項目;政策性銀行貸款一般期限較長，利率較低，是為配合國家產(chǎn)業(yè)政策等的實施，對有關(guān)的政策性項目提供的貸款。我國政策性銀行有國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。

　　2.發(fā)行債券

　　債券是借款單位為籌集資金而發(fā)行的一種信用憑證，它證明持券人有權(quán)按期取得固定利息并到期收回本金。我國發(fā)行的債券又可分為國家債券、地方政府債券、企業(yè)債券和金融債券等，其中作為項目資金籌措渠道的主要是企業(yè)債券。

　　目前，我國企業(yè)債券的發(fā)行須納入國家信貸計劃;申請發(fā)行企業(yè)債券必須經(jīng)過嚴(yán)格的審核，只有實力強(qiáng)、資信好的企業(yè)才有可能被批準(zhǔn)發(fā)行企業(yè)債券，還必須有實力很強(qiáng)的第三方提供擔(dān)保。

　　(1)債券籌資的優(yōu)點：

　　1)支出固定。不論企業(yè)將來盈利如何，它只需付給持券人固定的債券利息。

　　2)企業(yè)控制權(quán)不變。債券持有者無權(quán)參與企業(yè)管理，因此，公司原有投資者控制權(quán)不因發(fā)行債券而受到影響。

　　3)少納所得稅。合理的債券利息可計入成本，實際上等于政府為企業(yè)負(fù)擔(dān)了部分債券利息。

　　4)可以提高自有資金利潤率。如果企業(yè)投資報酬率大于利息率，由于財務(wù)杠桿的作用，發(fā)行債券可提高股東投資報酬率。

　　(2)債券籌資的缺點：

　　1)固定利息支出會使企業(yè)承受一定的風(fēng)險。特別是企業(yè)盈利波動較大時，按期償還本息較為困難。

　　2)發(fā)行債券會提高企業(yè)負(fù)債比率，增加企業(yè)風(fēng)險，降低企業(yè)的財務(wù)信譽(yù)。

　　3)債券合約的條款，常常對企業(yè)的經(jīng)營管理有較多的限制，如限制企業(yè)在償還期內(nèi)再向別人借款、未按時支付到期債券利息不得發(fā)行新債券、限制分發(fā)股息等，因此，企業(yè)發(fā)行債券在一定程度上約束了企業(yè)從外部籌資的擴(kuò)展能力。

　　【設(shè)備租賃】

　　設(shè)備租賃包括融資租賃、經(jīng)營租賃和服務(wù)出租等方式。

　　(1)融資租賃。融資租賃是設(shè)備租賃的重要形式，它將貸款、貿(mào)易與出租三者有機(jī)地結(jié)合在一起。有利于及時引進(jìn)設(shè)備，加速技術(shù)改造。但融資租賃的成本相對較高。

　　(2)經(jīng)營租賃。出租人將自己經(jīng)營的出租設(shè)備進(jìn)行反復(fù)出租，直至設(shè)備報廢或淘汰為止。

　　(3)服務(wù)出租。主要用于車輛的租賃，即租賃公司向用戶出租車輛時，還提供保養(yǎng)、維修、驗車、事故處理等業(yè)務(wù)。

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