敏感性分析的步驟

　　單因素敏感性分析一般按以下步驟進(jìn)行：

　　1.確定分析指標(biāo)

　　考題會(huì)明確。

　　2.選擇需要分析的不確定性因素

　　選擇一些主要的影響因素進(jìn)行敏感性分析�？碱}一般會(huì)給定。

　　3.分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來(lái)的增減變化情況

　　因素的變化可以按照一定的變化幅度(如±5%、±10%、±20%等，考題會(huì)給定)改變其數(shù)值。

　　其次，計(jì)算不確定性因素每次變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。

　　對(duì)每一因素的每一變動(dòng)，均重復(fù)以上計(jì)算，然后將因素變動(dòng)及相應(yīng)指標(biāo)變動(dòng)結(jié)果用單因素敏感性分析表或單因素敏感性分析圖的形式表示出來(lái)，以便于測(cè)定敏感因素。

　　4.確定敏感性因素

　　有些因素可能僅發(fā)生較小幅度的變化就能引起經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生大的變動(dòng)，稱(chēng)為敏感性因素，而另一些因素即使發(fā)生了較大幅度的變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響也不是太大，稱(chēng)為非敏感性因素。敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，可以通過(guò)計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來(lái)確定。

　　(1)敏感度系數(shù)。敏感度系數(shù)又稱(chēng)靈敏度，表示項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確定因素的敏感程度。利用敏感度系數(shù)來(lái)確定敏感性因素的方法是一種相對(duì)測(cè)定的方法。即設(shè)定要分析的因素均從確定性經(jīng)濟(jì)分析中所采用的數(shù)值開(kāi)始變動(dòng)，且各因素每次變動(dòng)的幅度(增或減的百分?jǐn)?shù))相同，比較在同一變動(dòng)幅度下各因素的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，據(jù)此判斷方案

　　經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)各因素變動(dòng)的敏感程度。計(jì)算公式為：

　　式中——第j個(gè)指標(biāo)對(duì)第i個(gè)不確定性因素的敏感度系數(shù);

　　△Fi——第i個(gè)不確定性因素的變化幅度(%);

　　△Yj——第j個(gè)指標(biāo)受變量因素變化影響的差額幅度(變化率);

　　Yj——第j個(gè)指標(biāo)受變量因素變化影響后所達(dá)到的指標(biāo)值;

　　Yj0——第j個(gè)指標(biāo)未受變量因素變化影響時(shí)的指標(biāo)值。

　　根據(jù)不同因素相對(duì)變化對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)影響的大小，可以得到各個(gè)因素的敏感性程度排序，據(jù)此可以找出哪些因素是最敏感的因素。

　　(2)臨界點(diǎn)。臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。超過(guò)極限，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將不可行。該臨界點(diǎn)表明方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)達(dá)到最低要求所允許的最大變化幅度。把臨界點(diǎn)與未來(lái)實(shí)際可能發(fā)生的變化幅度相比較，就可大致分析該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)情況。利用臨界點(diǎn)來(lái)確定敏感性因素的方法是一種絕對(duì)測(cè)定法。

　　在實(shí)踐中，可以將確定敏感因素的兩種方法結(jié)合起來(lái)使用。首先，設(shè)定有關(guān)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)為其臨界值，如令凈現(xiàn)值等于零、內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率;然后，分析因素的最大允許變動(dòng)幅度，并與其可能出現(xiàn)的最大變動(dòng)幅度相比較。如果某因素可能出現(xiàn)的變動(dòng)幅度超過(guò)最大允許變動(dòng)幅度，則表明該因素是方案的敏感因素。

　　5.方案選擇

　　如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的投資項(xiàng)目(或某一項(xiàng)目的不同方案)進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性高的項(xiàng)目或方案。

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