敏感性分析

　　影響方案評價的不確定因素有很多，但是哪些是敏感因素呢?哪些是我們最應該注意的呢?這就是敏感性分析的工作了。

　　在分析的時候，我們采用單因素敏感性分析法，也就是單一變量法。

　　考點8

　　單因素敏感性分析的步驟(注意這五步的順序，考試會考察他們的排序)

　　(一) 確定分析指標

　　是分析財務凈現(xiàn)值?還是分析財務內部收益率?或者分析投資回收期?首先確定分析的目標，才能進行具體的分析。

　　(二) 選擇需要分析的不確定性因素

　　選擇產(chǎn)銷量?還是價格?或者建設投資成本?或者匯率?可以多選。

　　(三) 分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況

　　先確定變化幅度，然后計算沒變化一個幅度的影響大小。

　　(四) 確定敏感性因素

　　敏感度系數(shù)和臨界點。

　　(五) 選擇方案

　　當然是選敏感度小、風險承受能力強、可靠性大的項目撒!

　　考點9

　　下面來看敏感性分析的重點：敏感度系數(shù)和臨界點。

　　1、敏感度系數(shù)(SAF)　

　　公式不用死記硬背，考試不考這個，而是下面這句話：

　　丨SAF丨越大，表明評價指標A對于不確定因素F越敏感;反之，則不敏感。

　　當然不是考原話，是要通過計算來判斷。

　　這是去年的一個真題，我們就用這個題來說明一下前面的內容。

　　首先：確定分析指標。這里選的是凈現(xiàn)值。

　　第二：選擇不確定性因素。三個：建設投資、營業(yè)收入、經(jīng)營成本。

　　第三：波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況

　　第四：確定敏感性因素。也就是求出敏感度系數(shù)。

　　變動比例計算：例如建設投資增加了10%，則變化了505-564=-59，用它比上初值564，就是10.5%，再取絕對值，救出來了。

　　三者一比較，結果就很明顯了。

　　如果知道了原理，都不用算，0點處三個值全一樣，我們就看誰變化的絕對值多就行，口算出結果。

　　這里的變動比例，還不是我們說的敏感度系數(shù)，它需要除以前面變化的那“10%”，才能得出敏感度系數(shù)。

　　不過沒關系，考試能應用到以上程度，就能拿分了。

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