⒉ 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)

　　充分地考慮資金時(shí)間價(jià)值的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)比較適合于方案最后決策前的詳細(xì)可行性研究階段，以及對(duì)于壽命周期較長(zhǎng)的方案進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　　側(cè)重于反映項(xiàng)目盈利能力的常用動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)包括財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值( )、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指數(shù)( )、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率( )等。而且，可以將它們歸納于表4-2：

　　表4-2 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算及判別準(zhǔn)則

　　計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的線性內(nèi)插法公式為(4-28)：

　　在式中，i1是比較低的折現(xiàn)率，對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV1)大于零，而且i1與i2之差不宜超過(guò)2%.

　　在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的各項(xiàng)指標(biāo)中，不僅要在理解經(jīng)濟(jì)含義的基礎(chǔ)上掌握它們的計(jì)算方法，更要注意它們的判別準(zhǔn)則(包括單方案評(píng)價(jià)和多方案選擇)。

　　3.基準(zhǔn)收益率ic

　　基準(zhǔn)收益率是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的一個(gè)重要基礎(chǔ)參數(shù)，是投資者對(duì)投資收益的最低期望值。它是在加權(quán)平均資金成本率、投資的機(jī)會(huì)成本率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率和通貨膨脹率四個(gè)因素，尤其是前兩個(gè)因素的作用下而形成的。

　　計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值或評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率時(shí)，必須采用基準(zhǔn)收益率ic。否則，屬于原則性的錯(cuò)誤。

　　(六)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

　　國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的高層次的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。它是從國(guó)家和社會(huì)角度，按照經(jīng)濟(jì)資源合理配置的原則，利用影子價(jià)格、影子工資、影子匯率、社會(huì)折現(xiàn)率等國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)，考察項(xiàng)目所消耗的社會(huì)資源和對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)，進(jìn)而評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。

　　建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)之間既有聯(lián)系，也有區(qū)別。兩者的相同點(diǎn)包括評(píng)價(jià)目的相同、評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)相同、計(jì)算期相同等;兩者的區(qū)別，可歸納于表4-3.

　　表4-3 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的區(qū)別

　　(七)盈虧平衡分析

　　盈虧平衡分析研究建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，以利潤(rùn)為零時(shí)的產(chǎn)品收入與費(fèi)用支出平衡為基礎(chǔ)，測(cè)算項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷狀況，分析項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力，度量其抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，盈虧平衡分析的關(guān)鍵在于求算盈虧平衡點(diǎn)(臨界點(diǎn))。而且，項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)越低，說(shuō)明項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力越大，虧損的風(fēng)險(xiǎn)性越小。

　　根據(jù)收支相等、利潤(rùn)為零的前提條件，可以推導(dǎo)出產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)( )、生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點(diǎn)(生產(chǎn)負(fù)荷率)的計(jì)算公式(4-32和4-33)，應(yīng)試人員必須牢固、熟練地予以掌握。

　　(八)敏感性分析

　　熟悉敏感性分析的含義、步驟以及敏感度(系數(shù))等。

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